内容摘要：小米的关键是造车，造车的关键在智驾。小米刚刚交出了“史上最强”的财报：汽车月销量不断创新高，推动整体营收暴涨至925亿元，连续两季度同比增幅超30%。同时现金储备进一步提高，已

小米的小米关键是造车，造车的交出关键在智驾。

小米刚刚交出了“史上最强”的史上上财报：

汽车月销量不断创新高，推动整体营收暴涨至925亿元，最强智驾连续两季度同比增幅超30%。业绩

同时现金储备进一步提高，投入已突破1516亿元，封顶而市值相比发车前翻了近一倍。小米

业绩飘红，交出现金充足，史上上小米仍然坚持“稳健经营”，最强智驾但唯独对智能驾驶的业绩投入“上不封顶”。

小米接下来的投入重中之重，显而易见了。封顶

小米汽车已经带飞小米，小米要靠智能驾驶要进一步带飞小米汽车了。

小米三季度财务核心指标

首先简单来看下小米集团的整体核心指标。

第三季度小米总营收为925.07亿元，同比大涨30.5%，环比增长4.1%。

第三季度整体经调整净利润为62.52亿元，同比增长4.4%，环比增长1.2%。

毛利方面，第三季度为188.81亿元，整体毛利率为20.41%。

然后具体来看汽车业务：

今年第三季度，小米汽车共交付车辆39790台，比起上一季度环比增长45.7%，平均每天交付442台车。

第三季度汽车业务收入为95亿元，相比起上一季度环比增长了53.2%，增速远远超过集团整体增长，占集团总营收比为10.27%*，相比上一季度提升3个百分点。

△智能电动汽车等创新业务：包含汽车及汽车相关的业务

按营收/交付量计，相当于每辆SU7的均价在23.9万元左右，比上一季度的均价增长了大约1.2万元，同比增长5.3%。

卢伟冰解释，这一部分增长，主要和SU7的产品组合有关。

随着不再提供免费用户权益，以及SU7 Max、SU7 Pro的比例增加，标准版比例降低，平均销售价格（ASP）会逐渐增加。

而到了四季度，SU7 Ultra开卖，汽车业务的整体均价还会有大幅度提升。

不过，汽车业务目前仍然是亏损状态。

第三季度，汽车及其相关业务的经调整亏损为15亿元，相比去年同期减少2亿元，比上一季度减少3亿元，亏损正在收窄。

对于汽车业务的亏损，卢伟冰回应称，汽车是小米的新业务，目前小米还是在第一辆车的大投入期间，希望市场可以给小米更多时间实现盈利：

在这么长的百年大赛道上，过早的盈利实际上是不合适的。我们还是要把钱投到技术上去。

不过汽车业务的毛利率在第三季度达到17.1%，比上一季度提升了1.7个百分点。

卢伟冰预计四季度的毛利率将会比三季度更高，主要原因是规模效应。

小米目前只有一款车，既是单品，也是爆品。单品效率更高，所需要的BOM成本（与硬件产品直接相关的成本）也会相应更低，工厂的产能用足，工厂的投入分摊也一起下降。

最后是小米的研发投入。

财报并没有透露关于汽车业务的研发费用，但汽车业务相关投入，带动了整体研发投入增长。

三季度，小米集团的研发开支为59.57亿元，同比增长20%，环比增长8.3%。

现金储备方面，截止第三季度末为1516亿元，同比增长18.7%。

小米造车之初的信心源泉，更加充实。

小米造车造成的影响，越来越积极。

自小米SU7上市以来，小米市值总体一路上涨，财报发布当天的市值已达7189亿港元，折合人民币约为6685亿元，比起发车前的市值翻了将近一倍。

而且，小米的现金奶牛手机业务，其认为也正在走向高端化：

4000-5000元价位的市占率达到22.6%，同比提升 9.7个百分点；5000-6000元价位段市占率为6.9%，同比提升 2.4个百分点。

小米造车正在带飞小米，小米下一步将飞向何方？

“稳健经营”但“智驾投入上不封顶”

在财报电话会议上，小米集团总裁卢伟冰透露了很多小米汽车的未来规划。

首先，从集团整体层面，小米明年坚持“稳健经营”。

具体到汽车业务，卢伟冰相信，会是增速最快的业务。

小米造车会坚持把单款产品做成“爆品”，不认为“多生孩子好打架”。

卢伟冰认为，这是小米做产品和同行不太一样的地方：

有的厂商用多款产品包围我们，但发现好像没用。我们单款产品的投入和压强远高于他们。

小米表示，这其中还包括技术方面的投入和压强，特别是智能驾驶。

在智能驾驶投入上，小米认为其本来投入就比较晚，所以要“拼命投”，原则是“上不封顶”。

这与雷军此前“每年20亿成本”的表述，无疑又提升了许多，说明小米对智能驾驶更加重视，也表现出智能驾驶正成为车企竞争的关键阵地。

高投入下，小米智能驾驶进展很快，仅仅半年时间，从高速NOA一路跨过城区NOA十城可用、“全国都能开”和“端到端”智驾，基本上2个月一次飞跃，在10万辆车不到的数据支撑下，半年走完行业3年以上的路。

上周雷军直播亲测了小米最新“端到端”智驾，小米后期剪辑出的片段显示，可实现“车位到车位”，“全程0接管”。

雷军透露，“车位到车位”的智驾能力已在11月16日定向邀请内测，12月底会开启先锋版内测。

至于公测时间，目前未知。

小米在智能驾驶上的突破，或许会进一步提升销量。

之所以会说或许，是因为小米目前的销量瓶颈只有一个——产能。

小米透露，即便如今月交付量已提升至2万辆/月，如今下单仍然需要等待20周。不过工厂产能依然有潜力可挖，目标是未来每个月都能保证2万台以上的交付。

持续不断的订单，也给了小米更大的信心，再次调高了今年的交付目标：

除了技术发展和交付规划，小米还透露了渠道扩张计划。

小米表示，理论上来说“汽车店小米想开多少家都能开出来”，但现在要“限制发展”，“让门店拓展慢一点”，保证“拓展和经营的质量”。

卢伟冰透露，目前小米汽车门店大约有130多家店，可分为三类：

小米自营的交付中心小米在汽车城的2S门店此前在大商场的门店，拓展速度非常快

接下来，小米门店会进一步下沉，卢伟冰透露，其本人最近就在跑调研，去了好几个“百强县”，了解门店下沉速度。

小米汽车业务的增长远未到瓶颈。

目前仅靠一款产品，实现月销2万，随着更多新品上市，还会带来更大的营收增长。

特别是预售价81.49万元的小米SU7 Ultra，极大地改善了品牌定位。

从小米财报反应出的细节来看，小米汽车或许也将在未来成为最重要的增长曲线。

按营收/出货量计算，小米手机三季度平均售价为1102.08元，二季度对应数据为1101.89元，环比几乎没有变化，甚至低于去年二季度的1112.2元。

所以，小米冲高的希望在小米汽车，带动小米股价重回巅峰的也是小米汽车。而带动小米汽车的关键，显然是智能驾驶。

压力已经给到小米的智驾团队，现在他们再次与老对手华为狭路相逢了。

谁能笑到最后，谁会笑得最好？